明治・大正期に新劇運動のリーダーとなった島村抱月と、その草創期の大スター・松井須磨子の恋愛を、史実に極めて近い形で描いた作品。有名な「カチューシャの唄」が歌われるほか、「人形の家」や「カルメン」など、劇中劇を多用した構成になっている。なお、同じ題材で山田五十鈴主演の衣笠貞之助作品『女優』が競作となった。